De un escenario de estanflación, a una devaluación “no dramática”

Daniel Caraffini/ De la Redacción de UNO
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Un mundo con oportunidades inmejorables como nunca sucedió en la historia para Argentina; el crecimiento de Asia, África y la propia América Latina; la crisis estructural que se mantendrá en Europa; la estanflación de la economía argentina reconocida por los propios índices oficiales y los escenarios futuros mediatos en el país como una devaluación “no dramática” fueron las reflexiones aportadas por el economista Tomás Bulat el viernes por la tarde en Paraná, en el marco de las actividades organizadas por la Asociación Entrerriana de Periodistas Agropecuarios.

La Bolsa de Cereales de Entre Ríos fue el lugar de encuentro para que el destacado disertante –que además es columnista en diversos medios de comunicación– analizara con rigurosidad índices económicos del pasado y del presente de la economía del país y del mundo, y evaluara los posibles escenarios futuros. Una mirada más, particular, para reflexionar, aportar información y entender los procesos económicos imperantes.

Bulat, economista graduado con amplia trayectoria académica y profesional, marcó como conclusión en el país la terminación de un modelo económico que comenzó a mostrar fallas estructurales desde hace un año: el fin del superávit fiscal, déficit energético, pérdida de competitividad, caída de reservas del Banco Central y del nivel de depósitos en los bancos.

Una economía crece por inversión, consumo interno, exportaciones o gasto público. “Desde 2009 –dijo– crecemos por consumo interno y gasto público”. Ello derivó en un exponencial crecimiento de los gastos del Estado, que ya no tienen como antes financiación. “Hasta hace un año, se decidía qué hacer con la plata; ahora, cómo hago para financiar”, acotó.

De tal magnitud es ese gasto que, opinó, no alcanza el superávit comercial logrado por Guillermo Moreno, ni el crecimiento de las exportaciones y de su valor en dólares, por ejemplo. “La economía está parada y el déficit energético creció el 25%”, arrojó el dato a modo de ejemplo certero respecto de la incongruencia de la marcha de la economía.

El oficialista Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec) reconoció el freno de la actividad económica (fue 0% en junio); el estimador mensual industrial fue de -1,2%; la construcción, -0,8%; y la inflación, a lo largo de cada mes del año, fue superior a la de 2011, según el propio organismo. “Esto se denomina estanflación, que ya tuvimos en los años 80”, explicó.

Causas
“El déficit fiscal se financia con plata de afuera, vendiendo activos o emitiendo. Se eligió esto último”, citó. Y añadió que solo en el último año la base monetaria se amplió un 42%. Se pasó de 187.000 millones de pesos en circulación, a 261.000 millones de pesos. Pero el respaldo de las reservas ya no es el mismo. Y graficó: “De los 50.000 millones de dólares de reservas a 4,25 pesos, implica 212.500 millones de pesos de base monetaria, cuando hace un año existían en circulación 187.000 millones de pesos. Pero ahora, con 45.000 millones de dólares en el Banco Central a 4,70 pesos, da 211.500 millones de pesos: la base monetaria ya es superior y alcanza los 261.000 millones de pesos. A la par de ello, relató que no crecen los depósitos en los bancos, que van perdiendo liquidez, mientras se acelera la inflación, que es la forma del Estado para recaudar, con los tres principales gravámenes, que no son coparticipables: IVA, Ganancias y el impuesto al trabajo.

¿Qué pasará con la inflación? se preguntó e interrogaron los presentes. “Vamos a tener una inflación normal, pero algo tiene que suceder antes, en realidad nada que ya no haya pasado alguna vez antes en el país. Están quienes dicen que la inflación va a converger lentamente, retrocediendo progresivamente en los próximos años; yo les repregunté, ¿cuándo pasó eso en la historia argentina? Para ello se necesitan coordinar muchas instituciones”, planteó Bulat.

“La parte divertida es gastar, pero no es sustentable. ¿Cómo se soluciona? Devaluando. Qué va a pasar? Una devaluación”, sentenció. ¿Cuándo? Será la decisión del Gobierno. “Esto es como una telenovela, que se sabe el final, lo interesante es la trama, y su duración depende –como el rating– de los aportes del campo y de la credibilidad del Gobierno. Durará un poco más o menos por efecto de la soja, pero no resuelve la cuestión estructural”.

Ante la consulta de los presentes, que siguieron con atención las casi dos horas de disertación, consideró que “el Gobierno lo hará cuando la situación no dé para más, cuando crezca el desempleo o haya problemas en las provincias. No es por decisión, sino por restricción”, reafirmó y añadió: “En lo político, dependerá de cuántas restricciones resiste la clase media y cuánto desempleo aguanta la clase baja”, acotó.

Pero a pesar de los episodios traumáticos vividos en cada devaluación realizada en la historia argentina, Bulat consideró que “no será dramática”, porque las empresas no están endeudadas en dólares, el gobierno nacional tampoco, y no hay dólares en los bancos.
“Lo sufre el salario de los trabajadores. ¿Corresponde eso?, se preguntó y respondió: “No, pero si no aumenta la productividad, que es a través de la inversión, no se sostiene”.

“La duda es si será ordenada o desordenada esa salida. Con Rodrigo, en los 70, se disparó en una escalada inflacionaria y de emisión”, pero remarcó que a diferencia del pasado, el país no tiene presión de deuda y cuenta con excelentes precios internacionales para sus comodities. “Como sucedió con el Plan Austral o la salida de la convertibilidad, ganás competitividad. Si se hace bien, crecés inmediatamente y al tercer mes volás, porque no hay deuda y la situación internacional para el país es inmejorable”, insistió, y así, el Estado licúa pasivos. “No es dramático, lo dramático viene ahora, que todos los días vamos a sentir que no vamos a ningún lado. Frente a una devaluación el barco te va a llevar, al principio no sabés a dónde, pero vas a estar en movimiento, que fue lo que pasó con la salida de la convertibilidad”, apuntó. Teniendo en cuenta que, subrayó, no son medidas en evaluación del Gobierno, pronosticó la continuidad y profundización de medidas restrictivas.

“Al no estar endeudadas en dólares las empresas, tampoco el Gobierno, y no hay dólares en los bancos, la medida no es dramática. Lo dramático viene ahora, que todos los días vamos a sentir que no vamos a ningún lado. Y mientras tanto se profundizarán las restricciones”.

El mundo está bien, en crecimiento
Europa tiene un problema estructural, está en una crisis que va a durar años: cada vez tiene menos gente, es mayor el promedio de edad de sus habitantes, sus economías no son más activas.

China, India, Rusia y Brasil explican el 70% del crecimiento económico mundial. Asia aseguró que seguirá creciendo. África, el segundo continente con mayor crecimiento. EE.UU. está en recuperación.

El mundo busca lo que tiene Argentina: alimentos, energía, minerales.

Realidad de la economía argentina
 

Dólar
No habrá liberación hasta tanto no haya devaluación del dólar oficial.

No sale más un dólar, pero tampoco entra más ninguno al país, por lo que hace escasear divisas que no alcanzan con el superávit comercial.

La diferencia entre un dólar a 4,70 pesos –por ejemplo para viajar– es una financiación que hace y gasta todo el país.